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Original-Research: ecotel communication ag - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu ecotel communication ag
Unternehmen: ecotel communication ag
ISIN: DE0005854343
Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 08.11.2023
Kursziel: EUR 43,00 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler
Die Basis für wiederkehrende Erlöse vergrößert sich weiter
Nach neun Monaten 2023 konnte ecotel die Konzernerlöse aus fortgeführten
Geschäftsbereichen auf EUR 78,2 Mio. (Vorjahr: EUR 68,9 Mio., +13,5% YoY)
und das operative EBITDA (ohne Berücksichtigung von Sondereffekten) trotz
Ausbaus der Vertriebsaktivitäten auf EUR 7,0 Mio. (Vorjahr: EUR 6,8 Mio.)
steigern. Gleichwohl spiegelt die Geschäftsentwicklung nach unserer
Einschätzung die Vertriebserfolge des laufenden Jahres nicht vollumfänglich
wider. So werden zwei Großaufträge im Geschäftskundensegment, über die
ecotel im dritten Quartal 2023 berichtet hat, erst nach einer Vorlaufzeit
und damit frühestens im vierten Quartal 2023e sichtbar werden. Da es sich
im Segment Geschäftskunden im Wesentlichen um wiederkehrende Erlöse
handelt, bilden die Q4-Umsätze die Ausgangsbasis der Q1-Erlöse des Jahres
2024e. Weil sich damit auch der Umsatz- und Ertrags-Mix nach unserer
Einschätzung weiter verbessern wird, sehen wir den Kursrückgang, der nach
der erfolgreich verlaufenen Hauptversammlung und der Ausschüttung einer
Rekorddividende in Höhe von EUR 18,82 je Aktie eingesetzt hat, nach wie vor
als unbegründet an. Wir bestätigen unser Kursziel von EUR 43,00 je Aktie
und – angesichts einer von uns auf Sicht von 24 Monaten erwarteten
Base-Case-Kursperformance von 178,3% (ohne die Einbeziehung
zwischenzeitlich vereinnahmter Dividenden) – auch unser Buy-Rating für die
Aktien der ecotel communication.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28083.pdf
Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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