2025 ahead ayondo Franchise coming soon
Happy 
xMas Holidays
xMas Holidays
xMas Holidays
Original-Research: ecotel communication ag - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu ecotel communication ag
Unternehmen: ecotel communication ag
ISIN: DE0005854343
Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 05.08.2021
Kursziel: EUR 36,90 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler
Dauerhafte Margenverbesserungen
Nicht nur aufgrund eines EBITDA-Anstiegs um 62,1% verlief die operative Entwicklung in der ersten Jahreshälfte 2021 aus unserer Sicht mehr als zufriedenstellend, sondern auch den Anstieg der EBITDA-Marge um 770 Basispunkte werten wir als Beleg für die nachhaltige Effektivität des Transformationsprozesses der letzten Jahre. Insbesondere profitiert ecotel davon, dass sich der Kunden-Mix in den vergangenen Jahren sowohl in Bezug auf die durchschnittliche Vertragslaufzeit als auch den TCV signifikant verbessert hat. Wir bestätigen unser aus einem dreistufigen DiscountedCashflow -Entity-Modell (Primärbewertungsmethode) abgeleitetes Kursziel von EUR 36,90 (Base-Case-Szenario) und mit einem von uns erwarteten Kurssteigerungspotenzial von 72,4% auch unser Buy-Rating für die Aktien der ecotel communication AG.
Nachdem die Eckdaten zu Konzernerlösen und operativem Ergebnis für das erste Halbjahr 2021 bereits in einer Vorabmeldung bekannt gegeben worden waren, lag unser Interesse insbesondere auf den Daten zur Segmententwicklung. Im umsatzstärksten Segment Geschäftskunden, in dem ecotel bundesweit rund 15.000 kleinen und mittelständischen Unternehmen sowie einzelnen Großkunden ein breites Portefeuille aus Sprach- und Datenlösungen anbietet, konnte das EBITDA im ersten Halbjahr 2021 auf EUR 3,7 Mio. um 85,2% gesteigert werden. Dabei profitierte ecotel von seiner hochskalierbaren Produktionsplattform und einer anhaltenden Gewinnung von Neukunden sowohl im Produkt-, als auch im Lösungsgeschäft. Auch im Segment easybell wurde das operative Ergebnis überproportional auf EUR 3,8 Mio. (+51,1% YoY) verbessert. Hierbei profitierte ecotel von der hohen Skalierbarkeit des Geschäftsmodells und einem anhaltenden Kundenwachstum. Die Segmente nacamar und Wholesale entwickelten sich nach Unternehmensangaben planmäßig.
Der zu beobachtende positive Margentrend wird nach unserer Einschätzung vorerst weiter anhalten. Zum einen, weil ecotel das reine Preselection ohne eigene Leitung mit tendenziell niedrigmargigen Kundenbeziehungen und kurzen Vertragslaufzeiten zurückgefahren hat, so dass der Anteil der hochmargigen Kunden mit eigenen Leitungen signifikant angestiegen ist. Zum anderen, weil sich die Wettbewerbsintensität in den vergangenen Jahren deutlich entspannt hat, nachdem viele Telekommunikationsanbieter im Zuge der ISDN-Abschaltung durch die Deutsche Telekom ihr Leistungsangebot zurückgefahren haben. Und schließlich, weil ecotel im B2B-Bereich von längeren durchschnittlichen Mindestvertragslaufzeiten profitiert, was zugleich die Planbarkeit der Geschäftsentwicklung erhöht.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/22746.pdf
Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
P R O D U C T S U G G E S T I O N S
Die hier dargestellten Informationen wurden von unserem Content-Partner EQS-Group bereitgestellt. Urheber4 der Nachricht ist der jeweilige Emittent, das die Nachricht betreffende Unternehmen, ein Publikationsdienstleister (Presse- oder Informationsagentur), welche(r) den Distributionsservice3 der EQS nutzt, um Unternehmensnachrichten an Aktionäre, Investoren, Anleger oder Interessenten zu übermitteln. Die Originalpublikationen sowie weitere Unternehmensrelevante Informationen finden Sie auf eqs-news.com.
Die Informationsangebote die Sie abrufen können, stellen keine Anlageberatung dar. Die Vorstellung unserer Kooperationspartner, bei denen die Umsetzung von Anlageentscheidungen je nach individuellem Risikoprofil möglich wäre, liegt allein im Ermessen desjenigen, der den Service in Anspruch nimmt. Wir stellen ausschließlich Unternehmen vor, von denen wir überzeugt sind, dass Leistungsangebot und Kundenservice anspruchsvollen Anlegern gerecht werden.
Sollten Sie Hebelprodukte in Erwägung ziehen, machen Sie sich zuvor mit den typischen Eigenschaften der Finanzinstrumente vertraut. Nehmen Sie sich die Zeit, den Risikogehalt der geplanten Investition m Vorfeld einer Anlageentscheidung zu bestimmen. Bedenken Sie, dass bei Hebelprodukten auch ein Totalverlust nicht ausgeschlossen werden kann.
Für Einsteiger in die Materie bieten wir sowohl in der Weiterbildungs- als auch in der Tools-Sektion verschiedene Möglichkeiten an, über die Sie theoretische Kenntnisse und praxisnahe Erfahrungen trainieren und somit Ihre Fertigkeiten verbessern können. Das Angebot reicht von der Teilnahme an Webinaren bis hin zum persönlichen Mentoring. Der Bereich wird kontinuierlich erweitert.
1 Lab Features sind in der Regel Funktionalitäten, die aus der Ideenschmiede der Anleger-Community heraus entstehen. Im frühen Stadium handelt es sich dabei um experimentelle Funktionalitäten, deren Entwicklungsprozess maßgeblich durch Nutzung und daraus abgeleiteten Feedback seitens der Community bestimmt wird. Bei der Einbindung externer Services oder Funktionalitäten kann die Funktionsweise nur soweit gewährleistet werden, wie die einzelnen Prozesselemente wie bspw. Schnittstellen miteinander interagieren.
2 Die genannten Finanzprodukte sind mit hohen Risiken und Schließen die Möglichkeit eines Totalverlustes nicht aus.
3 Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
4 Vom Urheberrecht erfasst sind Bild-, Logo-, Markenrechte sowie über die News übermitteltes Bildmaterial. Für in die Nachrichten eingebettete Inhalte Dritter, Verlinkungen zu externen Seiten oder Dokumenten ist der Ersteller der Publikation verantwortlich.
