Original-Research: medondo holding AG - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu medondo holding AG
Unternehmen: medondo holding AG
ISIN: DE0008131350
Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 20.12.2022
Kursziel: EUR 5,70 (bislang EUR 6,50)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler
Barkapitalerhöhung zur weiteren Wachstumsfinanzierung
Nach der angekündigten Kapitalerhöhung bestätigen wir unser Buy-Rating für
die Aktien der medondo Holding. Nach Anpassung der Anzahl ausstehender
Aktien und der langfristigen Diskontierungssätze um das höhere
Marktzinsniveau errechnen wir aus unserem dreiphasigen DCF-Entity-Modell
ein Kursziel von EUR 5,70, bislang lag unser Kursziel bei EUR 6,50. Aus
einer Monte-Carlo-Simulation, in der wir die Sensitivitäten des
Unternehmenswertes bezüglich verschiedener unabhängiger Input-Variablen
abgefragt haben, ermitteln sich Werte des Eigenkapitals von EUR 4,20 je
Aktie (10%-Quantil) bzw. EUR 9,30 je Aktie (90%-Quantil).
medondo hat die Details einer kurzfristig durchzuführenden Kapitalerhöhung bekannt gegeben. Im Rahmen der prospektfreien Kapitalerhöhung sollen bis zu 800.000 Stück Neue Aktien ausgegeben werden. Bei vollständiger Platzierung der Aktien wird die Anzahl ausstehender Aktien damit auf 15,030 Mio. von bislang 14,230 Mio. ansteigen.
Bei einem Bezugspreis von EUR 1,60 je Aktie errechnet sich ein Bruttoemissionserlös von knapp EUR 1,3 Mio. Dieser soll nach Unternehmensangaben zur Finanzierung des Wachstums verwendet werden; auch sollen die Kernbereiche Softwareentwicklung und Sales ergänzt werden.
Die Durchführung der Kapitalerhöhung ist Angabe gemäß noch im Dezember 2022 geplant. Ein Bezugsrechtehandel wird nicht beantragt. Die neuen Aktien werden damit den bestehenden Altaktionären und neuen Aktionären zum Kauf angeboten.
Ohne Einbeziehung des aus der Kapitalerhöhung nach unserer Einschätzung finanzierten Wachstums liegt der entstehende Verwässerungseffekt beim Buchwert und dem Ergebnis je Aktie 2023e nach unserer Berechnung bei -5,3% bzw. +0,9%.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26203.pdf
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Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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