2G Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Hinzufügen
Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG
Unternehmen: 2G Energy AG
ISIN: DE000A0HL8N9
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Hinzufügen
seit: 20.05.2022
Kursziel: 123,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 11.04.2022: Herabstufung von Kaufen auf Hinzufügen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine ADD-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 123,00.
Zusammenfassung:
Während 2Gs Q1-Umsatz und Gesamtleistung unsere Prognosen erfüllten und
deutlich über den Vorjahreswerten (+13% und +26%) lagen, blieb das EBIT mit
€-0,8 Mio. hinter dem Vorjahreswert (€0,3 Mio.) und unserer Schätzung von
€1,0 Mio. zurück. Grund dafür waren mit der steigenden Produktion
einhergehende steigende Gemeinkosten und eine Bestandserhöhung auf €11,5
Mio., was Rohertrag in das zweite Quartal verschiebt. Die wichtigste
Nachricht ist jedoch der Auftragseingang im April, der sich auf €23 Mio.
belief und 42 % über dem Vorjahreswert lag. Die April-Aufträge kamen von
Kunden, die wussten, dass die Erdgaspreise sehr hoch sind und
wahrscheinlich noch längere Zeit so bleiben werden. Selbst die drohende
Erdgasknappheit in Europa im kommenden Winter hat sie nicht davon
abgehalten, 2Gs BHKWs zu kaufen. Wir rechnen daher nicht mit einem Rückgang
der Auftragseingänge in den kommenden Monaten. Der Rekord-Auftragsbestand
von über €180 Mio. sollte 2Gs Kapazität bis ins erste Quartal 2023 hinein
auslasten. Die 26%ige Steigerung der Gesamtleistung J/J in Q1 belegt, dass
2G die Herausforderungen auf der Beschaffungsseite bisher sehr gut
gemeistert hat. Wir bestätigen daher unsere Prognosen und sehen 2G auf
gutem Wege, die Jahresguidance (Umsatz €280 Mio. - €310 Mio. bei einer
EBIT-Marge von 6% - 8%) zu erfüllen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt
weiterhin ein Kursziel von €123. Wir bestätigen unsere
Hinzufügen-Empfehlung.
First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his ADD rating and maintained his EUR 123.00 price target.
Abstract:
While 2G's Q1 sales and total output met our forecasts and were
significantly above the previous year's figures (+13% and +26%
respectively), EBIT of €-0.8m fell short of the previous year's figure
(€0.3m) and our estimate of €1.0m. This was due to rising overheads
associated with increased production and an increase in unfinished &
finished goods to €11.5m, which means that significant gross profit will be
held over until the second quarter. The most important news, however, is
the order intake in April, which amounted to €23m and was 42% higher than
the prior year figure. The April orders came from customers who knew that
natural gas prices were very high and are likely to remain so for some
time. Even the threat of natural gas shortages in Europe next winter did
not deter them from buying 2G's CHPs. We therefore do not expect a decline
in order intake in the coming months. The record order book of over €180m
should keep 2G's capacity utilised into the first quarter of 2023. The 26%
increase in total output y/y in Q1 proves that 2G has managed the
challenges on the procurement side very well up to now. We therefore
reiterate our forecasts and see 2G on track to meet full-year guidance
(revenue €280m-€310m with an EBIT margin of 6%-8%). An updated DCF model
still yields a price target of €123. We confirm our Add recommendation.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24243.pdf
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First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
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web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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