Buy
|
Original-Research: Nabaltec AG - from NuWays AG
Classification of NuWays AG to Nabaltec AG
Continued solid performance, margins further improving; chg. Q3 sales came in at € 49.8m (eNuW: € 50.4m), largely flat yoy; 9M sales +1.5% yoy to € 158.2m. 8% higher volumes compensated for declining prices. Worth highlighting, demand for ATH used in data centers and renewable energy solutions and viscosity optimized hydroxides remained high, while boehmite continued to suffer from a supply/demand imbalance (related sales -46% yoy). More importantly, Q3 EBIT increased strongly by 30.4% yoy to € 6.0m with an implied margin of 11.8% (+2.6pp yoy); 9M EBIT of € 16.8m, a 10.6% margin. This was despite the particularly weak boehmite business and the continuously weak Specialty Alumina Segment (1.4% margin) as the company benefitted from generally higher utilization rates but also positive mix effects within Functional Fillers (segment margin +4.4pp yoy to 16.2%). The strong operational performance coupled with working capital normalizations lead to a 9M operating cash flow of € 32.2m (€ 8m in Q3), FCF amounted to € 10.8m due to planned CAPEX (€ 20.8m during 9M) into boehmite and gap filler capacities. The balance sheet remained strong with € 93.7m cash (€ 2.4m net cash). This and next year‘s op. cash flow should be sufficient to cover the company‘s current capex program with € 50-55m until the end of 2025. Upper end of FY EBIT margin guidance in reach. Management confirmed its FY24 guidance of 2-4% yoy sales growth and an 8-10% EBIT margin. While we expect the lower end of the sales guidance to be reached (eNuW: 1.7% yoy sales growth), the upper end of the margin guidance should be in reach. Our current 9.3% margin estimate would imply only a 4.9% margin in Q4 (10.6% after 9M). We confirm our BUY rating with an unchanged € 25 PT based on FCFY 2025e; Nabaltec remains on our Alpha List as we regard it as „too cheap to ignore“. At € 14 per share, Nabaltec trades roughly 18% below its book value of € 17, while offering 11.6% adj. FCFY, a strong balance sheet and significant midto long-term potential. Following the current investment program, Nabaltec should be able (once fully utilized) to generate some € 300m sales, € 55m EBITDA and € 40m FCF (eNuW). You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31417.pdf For additional information visit our website: www.nuways-ag.com/research Contact for questions: NuWays AG - Equity Research Web: www.nuways-ag.com Email: research@nuways-ag.com LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/nuwaysag Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany ++++++++++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++
The EQS Distribution Services include Regulatory Announcements, Financial/Corporate News and Press Releases. |
||||||||||||||||||||
2036131 22.11.2024 CET/CEST
P R O D U C T S U G G E S T I O N S
Die hier dargestellten Informationen wurden von unserem Content-Partner EQS-Group bereitgestellt. Urheber4 der Nachricht ist der jeweilige Emittent, das die Nachricht betreffende Unternehmen, ein Publikationsdienstleister (Presse- oder Informationsagentur), welche(r) den Distributionsservice3 der EQS nutzt, um Unternehmensnachrichten an Aktionäre, Investoren, Anleger oder Interessenten zu übermitteln. Die Originalpublikationen sowie weitere Unternehmensrelevante Informationen finden Sie auf eqs-news.com.
Die Informationsangebote die Sie abrufen können, stellen keine Anlageberatung dar. Die Vorstellung unserer Kooperationspartner, bei denen die Umsetzung von Anlageentscheidungen je nach individuellem Risikoprofil möglich wäre, liegt allein im Ermessen desjenigen, der den Service in Anspruch nimmt. Wir stellen ausschließlich Unternehmen vor, von denen wir überzeugt sind, dass Leistungsangebot und Kundenservice anspruchsvollen Anlegern gerecht werden.
Sollten Sie Hebelprodukte in Erwägung ziehen, machen Sie sich zuvor mit den typischen Eigenschaften der Finanzinstrumente vertraut. Nehmen Sie sich die Zeit, den Risikogehalt der geplanten Investition m Vorfeld einer Anlageentscheidung zu bestimmen. Bedenken Sie, dass bei Hebelprodukten auch ein Totalverlust nicht ausgeschlossen werden kann.
Für Einsteiger in die Materie bieten wir sowohl in der Weiterbildungs- als auch in der Tools-Sektion verschiedene Möglichkeiten an, über die Sie theoretische Kenntnisse und praxisnahe Erfahrungen trainieren und somit Ihre Fertigkeiten verbessern können. Das Angebot reicht von der Teilnahme an Webinaren bis hin zum persönlichen Mentoring. Der Bereich wird kontinuierlich erweitert.
1 Lab Features sind in der Regel Funktionalitäten, die aus der Ideenschmiede der Anleger-Community heraus entstehen. Im frühen Stadium handelt es sich dabei um experimentelle Funktionalitäten, deren Entwicklungsprozess maßgeblich durch Nutzung und daraus abgeleiteten Feedback seitens der Community bestimmt wird. Bei der Einbindung externer Services oder Funktionalitäten kann die Funktionsweise nur soweit gewährleistet werden, wie die einzelnen Prozesselemente wie bspw. Schnittstellen miteinander interagieren.
2 Die genannten Finanzprodukte sind mit hohen Risiken und Schließen die Möglichkeit eines Totalverlustes nicht aus.
3 Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
4 Vom Urheberrecht erfasst sind Bild-, Logo-, Markenrechte sowie über die News übermitteltes Bildmaterial. Für in die Nachrichten eingebettete Inhalte Dritter, Verlinkungen zu externen Seiten oder Dokumenten ist der Ersteller der Publikation verantwortlich.