Original-Research: DATRON AG - von BankM AG
Einstufung von BankM AG zu DATRON AG
Unternehmen: DATRON AG
ISIN: DE000A0V9LA7
Anlass der Studie: vorl. GB 2022, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 27.02.2023
Kursziel: € 16,37
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 29.9.2020, keine Bewertung
Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker
Neubauprojekt verbessert mittelfristig die Margen
Die vorläufigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr haben die Unternehmensprognosen 2022 bestätigt und liegen auch im Rahmen unserer Erwartungen. Während DATRON (ISIN DE000A0V9LA7, Open Market, DAR GY) beim Umsatz leicht übertraf, lagen EBIT und EPS knapp unter unserer Schätzung. Vor dem Hintergrund makroökonomischer Herausforderungen [Ukrainekrieg (Aufgabe des Russland-Geschäfts); angespannte Lieferketten] hatte DATRON ein sehr erfolgreiches Jahr, die EBIT-Marge konnte über 10% gehalten werden. Der 2023er Ausblick (erstmals in 12/22 vorgelegt) wurde bestätigt. Treiber des Wachstums sind u.a. Automatisierung, Digitalisierung und Elektromobilität – aber auch der Kapazitätsaufbau für die kritische Infrastruktur [politische Ziele: größere Unabhängigkeit (von China) und resilientere Lieferketten]. Basierend auf den künftigen Marktchancen und der nachhaltigen Margenverbesserung (ab 2025) ist die DATRON-Aktie (KGV2023: 10,4; Median Peer Group: 13,6) weiter attraktiv bewertet. Im DCF-Modell führen die Kosten des Neubaus zu einer niedrigeren Bewertung, wobei wir entlastend hier lediglich die Miet- und Mietnebenkosten - nicht aber die schwer zu beziffernden operativen Synergien - berücksichtig haben.
Die Gleichgewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert von € 16,37. Unsere Empfehlung lautet weiterhin „Kaufen“.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/26481.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i.
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BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
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