Original-Research: sdm SE - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu sdm SE
Unternehmen: sdm SE
ISIN: DE000A3CM708
Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 15.05.2023
Kursziel: EUR 8,40 (bislang EUR 6,70)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA
Fundamentale Neubewertung nach Übernahme von IWSM
Durch die Übernahme der IWSM Industrie- und Werkschutz Mundt GmbH steigt
die sdm-Gruppe mit mehr als 750 Mitarbeitern in die Gruppe der Top 20 der
Sicherheitsdienstleister in Deutschland auf. Angesichts des Umsatzzuwachses
und der von uns ab 2024e erwarteten Synergieeffekte ist eine fundamentale
Neubewertung der sdm-Aktie erforderlich. In Verbindung mit einem von uns
erwarteten, anhaltend positiven Newsflow heben wir unser aus einem
dreistufigen Discounted-Cashflow-Entity-Modell (Primärbewertungsmethode)
ermitteltes Kursziel auf EUR 8,40 (Base-Case-Szenario) von bislang EUR 6,70
je Aktie an. Best- und Worst-Case-Werte einer Monte-Carlo-Szenarioanalyse
liegen zwischen EUR 7,70 (10%-Quantil) und EUR 9,80 (90%-Quantil) je Aktie.
Damit ergibt sich eine erwartete Kursperformance (ohne Einbeziehung der
zwischenzeitlich vereinnahmten Dividenden) von 96,3%; wir bestätigen unser
Buy-Rating für die Aktien der sdm SE.
Durch die Übernahme der IWSM Industrie- und Werkschutz Mundt GmbH aus dem rheinischen Frechen erweitert sdm die regionale Präsenz um die Bundesländer Nordrhein-Westfalen und Hessen. Nach Angaben des Vorstands soll IWSM – wie schon die im Januar übernommene RSD Rottaler Sicherheitsdienst – eigenständig weiterentwickelt werden, die Ertragslage aber soll durch die Nutzung von Skaleneffekten und einen gemeinsamen Auftritt bei der Neukundengewinnung, insbesondere von Großaufträgen, verbessert werden.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/27009.pdf
Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558 / +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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