ad pepper media International N.V. (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy
Original-Research: ad pepper media International N.V. - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ad pepper media International N.V.
Unternehmen: ad pepper media International N.V. ISIN: NL0000238145
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 25.05.2021
Kursziel: 8,40 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 8,40.
Zusammenfassung:
ad pepper media berichtete endgültige Zahlen für Q1/21, die mit den
vorläufigen Zahlen übereinstimmten. Der Umsatz stieg um 18% J/J auf €6,9
Mio., und das EBITDA kletterte um 17% J/J auf €1,3 Mio.
Hauptergebnistreiber war erneut das Affiliate-Netzwerk Webgains mit einem
EBITDA-Wachstum von 72% J/J. Das Nettoergebnis in Höhe von €0,7 Mio. stieg
aufgrund höherer Steuern und nicht beherrschender Anteile nur um 6%. Der
freie Cashflow belief sich auf €2,5 Mio. Das Management strebt für 2021 ein
zweistelliges Wachstum an. ad pepper wird neue Mitarbeiter einstellen und
in neue Produkte, Dienstleistungen und Märkte investieren. Wir schätzen APM
wegen ihres sehr attraktiven Geschäftsmodells, das Wachstum, hohe
Profitabilität, ein Plattformmodell (Webgains), eine sehr starke Bilanz und
eine starke Free Cashflow-Generierung bietet. Mit dem
Aktienrückkaufprogramm 2020/21 hat APM 447.236 Aktien für €2,25 Mio.
zurückgekauft. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel
von €8,40. Wie viele andere Aktien, deren Kurse während der Pandemie
ebenfalls stark gestiegen sind, war die APM-Aktie zuletzt schwächer. Wir
stellen fest, dass die Pandemie den anhaltenden Trend zum digitalen
Performance Marketing unterstützt und verstärkt hat, sind aber überzeugt,
dass sich dieser Trend auch in einem Post-Pandemie-Umfeld fortsetzen wird.
Wir bestätigen daher unser Buy-Rating und sehen die jüngste Schwäche als
gute Kaufgelegenheit.
First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 8.40 price target.
Abstract:
ad pepper media has reported final Q1/21 figures which matched preliminary
numbers. Revenue rose 18% y/y to €6.9m and EBITDA climbed 17% y/y to €1.3m.
The main earnings driver was once again the affiliate network Webgains with
EBITDA growth of 72% y/y. The net result of €0.7m was up only 6% due to
higher taxes and non-controlling interests. Free cash flow amounted to
€2.5m. Management is guiding for double-digit growth in 2021. ad pepper
will hire new staff, and invest in new products, services & markets. We
like APM for its very attractive business model, which offers growth, high
profitability, a platform model (Webgains), a very strong balance sheet,
and strong free cash flow generation. APM bought back 447,236 shares for
€2.25m through the 2020/21 share buyback programme. An updated DCF model
still yields a €8.40 price target. Along with many other shares which
appreciated strongly during the pandemic, the APM share has recently been
weaker. We note that the pandemic supported and strengthened the ongoing
trend towards digital performance marketing, but we are convinced that this
trend will also continue in a post-pandemic environment. We thus confirm
our Buy rating and see recent weakness as a good buying opportunity.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/22499.pdf
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First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
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web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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