ad pepper media International N.V. (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy
Original-Research: ad pepper media International N.V. - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ad pepper media International N.V.
Unternehmen: ad pepper media International N.V. ISIN: NL0000238145
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 21.10.2021
Kursziel: 8,10 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 8,40 auf EUR 8,10.
Zusammenfassung:
ad pepper steigerte den Q3-Umsatz um 17% J/J auf €7,0 Mio. und erreichte
damit die Q3-Umsatzguidance. Das EBITDA lag jedoch unter dem Vorjahreswert
und unserer Prognose (€1,2 Mio. gegenüber €1,5 Mio. in Q3/20 und FBe von
€1,7 Mio.). Dies ist auf höhere Betriebskosten (mehr Personal) und eine
schwache Performance des ad pepper media-Segments zurückzuführen. Das
Management erwartet für Q4 einen Umsatz von bis zu €8,0 Mio., was einem
Wachstum von nur maximal 5% J/J (Q4/20: €7,6 Mio.) entspricht. Das vierte
Quartal ist aufgrund des Weihnachtsgeschäfts das saisonal stärkste Quartal.
Wir haben unsere Prognosen für 2021E und die Folgejahre gesenkt. Wir gehen
davon aus, dass die aktuellen Lieferengpässe in vielen Branchen zu
geringeren Werbeausgaben führen und erwarten eine Normalisierung in Q1/22.
Dennoch bleibt das Marktumfeld für digitales Performance Marketing robust
und wir glauben, dass ad pepper aufgrund der erhöhten Mitarbeiterzahl gut
für weiteres Wachstum in 2022E gerüstet ist. Ein aktualisiertes DCF-Modell
führt zu einem neuen Kursziel von €8,10 (bisher: €8,40). Wir bestätigen
unsere Kaufempfehlung.
First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 8.40 to EUR 8.10.
Abstract:
ad pepper increased Q3 revenue by 17% y/y to €7.0m and thus reached Q3
revenue guidance. However, EBITDA was below the prior year figure and our
forecast (€1.2m versus €1.5m in Q3/20 and FBe of €1.7m). This is due to
higher operating costs (more personnel) and a weak performance of the ad
pepper media segment. Management is guiding towards Q4 revenue of up to
€8.0m, which corresponds to 5% growth y/y at best (Q4/20: €7.6m) in Q4,
which is the seasonally strongest quarter because of the Christmas
business. We have lowered our forecasts for 2021E and the following years.
We believe that current supply bottlenecks in many sectors result in lower
advertising expenditures and expect a normalisation in Q1/22. Still, the
market environment for digital performance marketing remains robust and we
believe that ad pepper is well prepared for further growth in 2022E because
of the higher headcount. An updated DCF model yields a new price target of
€8.10 (previously: €8.40). We confirm our Buy recommendation.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/22992.pdf
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First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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