Original-Research: RedFish LongTerm Capital S.p.A. - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu RedFish LongTerm Capital S.p.A.

Unternehmen: RedFish LongTerm Capital S.p.A. ISIN: IT0005549354

Anlass der Studie: Initial Coverage
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 2,40 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2025
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Portfolio zeigt beeindruckende Wachstumsdynamik. Deutliche Upside auf die Portfolio-Bewertung.
 
RedFish LongTerm Capital S.p.A. (RFLTC) ist eine Investment-Holding, die 2020 von Paolo Pescetto, Andrea Rossotti und der Familie Bazoli Gitti gegründet wurde und sich auf industrielle KMUs spezialisiert. Seit Juni 2023 ist das Unternehmen an der Mailänder Börse im Euronext Growth Milan gelistet. RFLTC fokussiert sich auf den Erwerb italienischer, familiengeführter KMU mit einem
EBITDA von über 2 Mio. €. Die Investitionen sind langfristig angelegt und umfassen qualifizierte Minderheits- oder Mehrheitsbeteiligungen, auch in Form von Club-Deals. RFLTC investiert in führende Unternehmen in Nischenmärkten.
 
RFLTC hat eine Kostenstruktur, die auf den Werterhalt ausgerichtet ist und ein Vergütungssystem für Manager, das hauptsächlich an die Wertsteigerung der Aktien und die eventuelle Ausschüttung von Dividenden an die Aktionäre gekoppelt ist.
 
RFLTC hat neun Akquisitionen in führenden italienischen Unternehmen getätigt, von denen sieben weiterhin im Portfolio sind. Bei den Unternehmen handelt es sich um Convergenze S.p.A., Tesi S.r.l., Solid World S.p.A., Expo Inox S.p.A., Movinter S.r.l., Six Italia S.p.A. und PureLabs S.p.A. und diese sind in verschiedenen Sektoren wie Telekommunikation, grüne Energie, innovative Technologien, 3D-Digitalintegration sowie Fertigung und Diagnostik tätig.
 
Die Ermittlung des fairen Wertes der RFLTC umfasst die verschiedenen Investitionen und deren Bewertungen. Dabei haben wir eine Sum-of-Parts-Bewertung verwendet, die sich hauptsächlich auf Multiple-Bewertungen stützt.
 
Wir haben einen NAV der Portfoliounternehmen in Höhe von 50,1 Mio. € ermittelt. Abzüglich des Net debt in Höhe von 2,5 Mio. € und dem Wert der Warrants und Optionen in Höhe von 0,4 Mio. € haben wir einen Wert des Eigenkapitals in Höhe von 47,2 Mio. € ermittelt. Abzüglich der Holding-Kosten in Höhe von 1,26 Mio. € liegt unseres Erachtens der faire Wert des Unternehmens bei 45,9 Mio. €, was bei 19,14 Mio. Aktien einem fairen Wert von 2,40 € je Aktie entspricht. Vor dem Hintergrund des deutlichen Upside-Potenzials vergeben wir das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28803.pdf

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http:s//www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Uhrzeit der Fertigstellung des Research Reports: 05.02.2024 (07:20) Datum und Uhrzeit der ersten Weitergabe des Research Reports: 05.02.2024 (10:00)

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