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Original-Research: RedFish LongTerm Capital S.p.A. - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu RedFish LongTerm Capital S.p.A.
Unternehmen: RedFish LongTerm Capital S.p.A. ISIN: IT0005549354
Anlass der Studie: Initial Coverage
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 2,40 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2025
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker
Portfolio zeigt beeindruckende Wachstumsdynamik. Deutliche Upside auf die
Portfolio-Bewertung.
RedFish LongTerm Capital S.p.A. (RFLTC) ist eine Investment-Holding, die
2020 von Paolo Pescetto, Andrea Rossotti und der Familie Bazoli Gitti
gegründet wurde und sich auf industrielle KMUs spezialisiert. Seit Juni
2023 ist das Unternehmen an der Mailänder Börse im Euronext Growth Milan
gelistet. RFLTC fokussiert sich auf den Erwerb italienischer,
familiengeführter KMU mit einem
EBITDA von über 2 Mio. €. Die Investitionen sind langfristig angelegt und
umfassen qualifizierte Minderheits- oder Mehrheitsbeteiligungen, auch in
Form von Club-Deals. RFLTC investiert in führende Unternehmen in
Nischenmärkten.
RFLTC hat eine Kostenstruktur, die auf den Werterhalt ausgerichtet ist und
ein Vergütungssystem für Manager, das hauptsächlich an die Wertsteigerung
der Aktien und die eventuelle Ausschüttung von Dividenden an die Aktionäre
gekoppelt ist.
RFLTC hat neun Akquisitionen in führenden italienischen Unternehmen
getätigt, von denen sieben weiterhin im Portfolio sind. Bei den Unternehmen
handelt es sich um Convergenze S.p.A., Tesi S.r.l., Solid World S.p.A.,
Expo Inox S.p.A., Movinter S.r.l., Six Italia S.p.A. und PureLabs S.p.A.
und diese sind in verschiedenen Sektoren wie Telekommunikation, grüne
Energie, innovative Technologien, 3D-Digitalintegration sowie Fertigung und
Diagnostik tätig.
Die Ermittlung des fairen Wertes der RFLTC umfasst die verschiedenen
Investitionen und deren Bewertungen. Dabei haben wir eine
Sum-of-Parts-Bewertung verwendet, die sich hauptsächlich auf
Multiple-Bewertungen stützt.
Wir haben einen NAV der Portfoliounternehmen in Höhe von 50,1 Mio. €
ermittelt. Abzüglich des Net debt in Höhe von 2,5 Mio. € und dem Wert der
Warrants und Optionen in Höhe von 0,4 Mio. € haben wir einen Wert des
Eigenkapitals in Höhe von 47,2 Mio. € ermittelt. Abzüglich der
Holding-Kosten in Höhe von 1,26 Mio. € liegt unseres Erachtens der faire
Wert des Unternehmens bei 45,9 Mio. €, was bei 19,14 Mio. Aktien einem
fairen Wert von 2,40 € je Aktie entspricht. Vor dem Hintergrund des
deutlichen Upside-Potenzials vergeben wir das Rating Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28803.pdf
Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http:s//www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Uhrzeit der Fertigstellung des Research Reports: 05.02.2024 (07:20)
Datum und Uhrzeit der ersten Weitergabe des Research Reports: 05.02.2024 (10:00)
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