Original-Research: Schloss Wachenheim AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Schloss Wachenheim AG

Unternehmen: Schloss Wachenheim AG
ISIN: DE0007229007

Anlass der Studie: Q2 2021/22 Ergebnisse Empfehlung: Kaufen
seit: 25.02.2022
Kursziel: €27,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 19.11.2019 (vorher: Hinzufügen) Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 26,00 auf EUR 27,00.

Zusammenfassung:
Der Umsatz in Q2 21/22 stieg um 12,5% auf €132,7 Mio. (FBe: €127,8 Mio.; Q2 20/21: €117,9 Mio.) und lag 3,9% über unserer Prognose, vor allem aufgrund eines sehr starken organischen Umsatzwachstums (+21%) in Ostmitteleuropa. Das EBIT lag mit €17,6 Mio. (FBe: €15,3 Mio.; Q1 20/21: €15,6 Mio.) um 15,5% über unserer Prognose und profitierte von der Erholung der Exporte aus Frankreich aufgrund der Lockerung der pandemiebedingten Beschränkungen sowie von der oben erwähnten sehr lebhaften Aktivität in Ostmitteleuropa. Das Weihnachtsquartal macht üblicherweise mehr als die Hälfte des EBITs von SWA für das Gesamtjahr aus. Aufgrund der starken Leistung während der Weihnachtszeit hat das Management die Jahresprognose für das EBIT auf €26 Mio. bis €28 Mio. (bisher: €24 Mio. bis €26 Mio.) und für den Nettogewinn vor Minderheiten auf €18,5 Mio. bis €20,5 Mio. (bisher: €17 Mio. bis €19 Mio.) erhöht. Wir gehen davon aus, dass die Auswirkungen der russischen Invasion in der Ukraine auf die Inflation und die Verbraucherstimmung die Ergebnisse des zweiten Halbjahres 21/22 negativ beeinflussen werden. Die Stärke der H1-Zahlen lässt uns jedoch vermuten, dass SWA in der Lage sein wird, die neue, höhere Jahresprognose des Managements zu erreichen, weshalb wir unsere eigenen Prognosen angehoben haben. Wir sehen den fairen Wert der SWA-Aktie nun bei €27,0 (vorher: €26,0) und behalten unsere Kaufempfehlung bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 26.00 to EUR 27.00.

Abstract:
Q2 21/22 sales rose 12.5% to €132.7m (FBe: €127.8m; Q2 20/21: €117.9m) and were 3.9% above our forecast due mainly to very strong organic sales growth (+21%) in East Central Europe. EBIT of €17.6m (FBe: €15.3m; Q1 20/21: €15.6m) was 15.5% above our forecast and benefitted from the recovery of exports from France due to easing of pandemic-related restrictions as well as the above-mentioned very buoyant activity in East Central Europe. The Christmas quarter customarily accounts for over half of SWA's full-year EBIT. On the basis of strong performance during the festive season, management has raised full-year guidance for EBIT to €26m-€28m (previously: €24m-€26m) and for net profit before minorities to €18.5m-€20.5m (previously: €17m-€19m). We expect the impact of the Russian invasion of Ukraine on inflation and consumer sentiment to negatively affect H2 21/22 performance. However, the strength of the H1 numbers suggests to us that SWA will still be able to achieve management's new higher full-year guidance, and so we have revised up our own forecasts. We now see fair value for the SWA share at €27.0 (previously: €26.0) and maintain our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23455.pdf

Kontakt für Rückfragen
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Herr Gaurav Tiwari
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E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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